创投“降温”回归理性 新兴行业成主要投资领域 潍坊寒亭一中新校区

　　从盛夏的6月到初冬的11月，“资本寒冬说”始终是创业和创投界人士关注的话题。

　　在由鸵鸟电台、全球创业中国站主办艾乐云创、重庆科威云商主办的“创投3.0，我们走过的2015”活动上，多位创投界人士向《第一财经日报》表示，创投行业目前进入了一个趋近理性、价值回归的阶段;经历了上半年的火爆场景，冷静下来的创投界现在发力或正当其时。

　　对于广大投资人来说，今后在投资创业公司时需要更加理性和谨慎，同时也需进行更为专业的行业布局。据记者了解，人工智能、互联网金融和新兴消费或成为未来投资者主要布局的领域。

　　资本寒冬真的存在吗？

　　2015年6月至8月A股的巨幅调整，以及在美上市的中概股集体褪色，使投资机构和创业公司的资金链条收紧 ，业界也由此兴起了“资本寒冬说”。

　　“如果你把之前的创投火热看作正常现象，那现在就是寒冬;如果把之前的火热时段当作盛夏，现在就是正常情况。”Ones Ventures合伙人任宁表示，以前各种项目都太贵，现在是一个趋近理性、价值回归的阶段，这也是很多创业者企盼已久的事情。

　　根据今年7月公布的《上海重创空间建设与发展报告》数据，上海已有创业孵化园区71家，累计预孵化项目5300多个;孵化器149家，其中科技企业孵化器125家、新兴孵化器24家，在孵企业有近7000家;加速器14个;新型创新创业服务机构近百家。

　　据鸵鸟电台(创业媒体平台，关注国内外早期创业企业)进行的不完全统计，2015年1月份到10月份，上海地区移动互联网相关的创业项目获得融资的数量是501家，种子轮80多家，天使轮将近100家，PreA163家，B轮64家， C轮23家，D轮9家，E轮3家，F轮4家。

　　“资本寒冬对创业者来说可能融资时会更加理性，不会像以前那么火爆，”原质资本合伙人吴宗方表示，创业者要更注重现金流，让企业能够持续往前推进。前段时间创投火爆产生泡沫，一部分的原因正是机构相对不理性，专业性不强。“现在经历这样洗牌阶段，正好能让一些相对不理性的机构淘汰出局，为踏实做事的机构留下一个更好的估值空间。”

　　中沃资本合伙人易理华也强调称，创业者不管是在寒冬还是在热潮，都是要回归到商业的本质。”知道自己的生意什么时候能挣钱，什么时候会平衡。另外创业者应该清楚在寒冬的时候作何举措，向投资者要价便宜一点，根据自己的实际情况来调整价格。”易理华说。

　　下一步如何布局投资？

　　不少创投行业人士表示，行业目前进入到理性发展的阶段，投资人在考虑创业公司的后期投资时也应该更为理性和谨慎，专业的行业布局尤为重要。

　　“我们现在是创投3.0时代，创业者面临的难题是好不容易找到机会，但是需要在短期的时间内占到市场的第一名，这是创业者最大的挑战，而投资者要做的就是要挑选一匹"黑马"，现在创业成功的不少企业都是当时不被看好的初创企业，最终成为黑马。”英诺天使基金合伙人付利军认为，2005年之前是创投1.0时代，投资者主要是以各地政府机构为背景成立的创投基金和外资背景的创投基金;企业主要是纯科技型的和海归创设的企业，或者是一些龙头企业。而在创投2.0时代，国内制造业高速成长，包括IT、新能源成就了一大批企业，高成长型的企业成为投资新宠，国有基金也开始有大批市场化的基金做成长性的投资。

　　“现在的投资阶段基本上只能做早期了，我们对未来的基本判断是三个：未来是互联一切、娱乐一切、智能一切。”付利军表示，英诺天使基金现在注重服务功能，帮助很多新的品牌崛起，类似E代驾、创业孵化器、创业媒体等，不再是简单的提供融资。

　　而易理华则表示，今后会关注人工智能和互联网金融两个方面，公司最近投资的互联网金融，不是是单纯的B2B，而是有垂直细分领域的，目前该项目的目标是日交易额达到1亿左右。

　　据吴宗方透漏，原质资本目前将互联网金融作为主要投资领域，曾在31天内投资1.5亿，目前公司估值过亿的项目已经有三、四个，估值过30亿的也有一个。“公司下一步还会围绕互联网做一些延伸的项目，例如境外旅游，就是围绕“互联网+金融+消费，消费金融产品组合到一起也是一个比较大的爆发空间。”吴宗方说。

　　提到消费产品，杭州连创投资总监徐春楚表示，80后、90后是社会或是未来社会中坚力量，需求和购买力肯定会越来越强，所以年轻的消费群体也将会是未来的投资方向。“90后或者00后会比80后更懂得如何去消费，他们更注重消费优质化、效率化和多元化，目前公司已经在关注和年轻人有关的APP。”徐春楚说。

　　“很多知名的VC已经开始布局了，比如文化领域现在渠道都铺完了，所以内容很重要。”初创投资合伙人代晋认为，90后、00后等年轻的群体是非常大的主力消费群，他们关注的二次元、科幻也得到了发展，虽然现在刚刚起步，但将来的市场空间不可估量。