A股下跌逼迫个股"减肥" 熔断机制或成"减震"神器 bjorkfont

本报记者 董禹含

　　昨日沪指收跌2.52%，市场信心仍在缓慢恢复中。两轮大跌下来，曾经拥有近百名成员的“百元股”大军，现在只有5只个股在孤军奋战，两三元的低价股和破净股也重出江湖。

　　面对难以止跌的大盘，昨日晚间监管层稳定市场的利好源源不断。三大交易所拟推出熔断机制，沪深300指数涨跌达5%，即暂停交易30分钟；证监会联合财政部、国家税务总局推股息红利差别化个人所得税政策，持股一年以上免征所得税；上交所进一步加强50ETF期权持仓限额管理；长城证券将暂停融券卖出业务……业界认为，这一系列措施将有利于稳定市场，减少股市的大幅波动。

　　“股王”跌到只剩零头

　　今年6月，在牛市的顶峰时刻，“百元股”的阵营里曾拥有约100名成员，其中更是不乏股价飙到400多元的“股王”。而截至昨日收盘，只有贵州茅台、永艺股份、万达院线、先导股份和广生堂5只个股的股价还在100元以上。其中，一度痛失“股王”宝座的贵州茅台再度“回归”，股价为188.71元。

　　曾经在牛市中叱咤风云的大牛股们如今都销声匿迹，股价只剩下高峰时期的零头。A股第一只“四百元股”安硕信息从450元跌至42.9元；全通教育从467.57元跌至58.7元；首个拆VIE架构回归A股的互联网公司暴风科技从307.56元跌至80.87元；乐视网从179.03元跌至31.87元……

　　高价股中曾经超过六成都是创业板股票，如今“神创板”已经走下“神坛”，昨日收报1893.52点，和4000点的高峰相比已经“腰斩”，市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。不过还是有投资者不愿放弃这一片“互联网泡沫”，昨天，安硕信息、全通教育纷纷涨停。

　　中小创的翻倍行情是否已经重启？申万宏源证券认为，题材股主要是技术性超跌反弹，目前还看不出反转的信号，市场心态也很脆弱。总的来看，不少个股在大跌60%甚至70%多以后，进一步下跌的空间将逐渐收窄，转入企稳震荡阶段。

　　低价股破净股受追捧

　　伴随着高价股的锐减，低价股又重现江湖。截至昨日收盘，两市有14只“3元股”，甚至还有*ST海润等2元多的股票。

　　银行股本来在此前的牛市中就表现平平，在A股整体下跌的情况下，农业银行、中国银行更是再度跌回到“3元股”队伍当中。昨日，农业银行收报3.12元，中国银行收报3.96元，银行板块整体以7.22%的跌幅领跌大盘。

　　因为投机性很强，A股投资者历来喜欢炒低价股。“当一只股价1元的股票，被炒到2元，那么股价就是翻倍；而将其炒到5元，股价就会翻4倍。但是即使炒到5元，还是不贵，还属于低价股。所以，从1元炒到5元并不算过分。”股民尹先生就表示，低价股有着巨大的投机性上涨空间，而这个诱惑是股市里的庄家、游资和大户都无法抗拒的。

　　同时，在大盘千点回调的过程当中还出现了一些“破净股”，即股票的每股市场价格低于每股净资产价格。数据显示，截至昨日收盘，两市破净股有30只，包括冀东水泥、中国石化、宝钢股份等，银行、钢铁、采掘三个板块是重灾区。银行板块中包括华夏银行、中信银行、交通银行、光大银行、农业银行等7只。这些破净股股价多数在10元以下，市净率低于1倍。

　　破净股的数量一直被视为大盘见底的信号之一。“目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。”证监会新闻发言人表示。

　　最新数据显示，截至9月2日，与前期高点相比，上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍，深证成指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍，市场估值中枢明显下移。

　　中国版熔断机制出炉

　　昨晚，上交所、深交所和中金所宣布，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制，9月21日前向社会征求意见。当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。

　　熔断机制说白了就是自动停牌机制。这项机制被认为对于股指期货，乃至整个期货市场的风险控制都非常有效。上月24日的全球股市暴跌中，美国三大股指期货均触发“熔断机制”暂停交易。事实上，自从1988年美国股市引入熔断机制之后，曾经18年没有发生股灾。

　　最新发布的中国版熔断机制，拟设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次。上交所相关负责人表示，境内市场处于新兴加转轨的阶段，投资者结构以中小散户为主，价格双向波动较大，既出现过恐慌性下跌，也出现过过快上涨，包括因事故导致市场短期大幅上涨的情况。因此，当市场“暴涨”时，也需要熔断机制稳定市场亢奋情绪，防范投资者对市场上涨的过度反应，使投资者拥有更多的时间来进一步确认当前的价格是否合理。

　　触发5%熔断阈值时，暂停交易30分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。14时30分及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。另外，开盘集合竞价阶段不实施熔断；上午熔断时长不足的，下午开市后补足，午间休市时间不计入熔断时长。熔断机制全天有效，A股在尾市阶段仍进行熔断。

　　“熔断机制相当于一种保护机制，减少股灾发生的概率。”南方基金首席策略分析师杨德龙分析称，A股研究制定实施指数熔断机制方案，是在向美国等成熟市场学习经验。英大证券研究所所长李大霄也认为，熔断机制可以保护投资者利益，利于稳定市场，减少市场大幅波动，是A股交易机制的重要完善。

　　为引导股民减少短线操作，证监会昨晚还发布了上市公司股息红利差别化个人所得税政策，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税；持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额；上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。东方IC供图