基金三季报现四大异象 偶然还是必然？ 佐治童子

　　90只基金三季度逆市盈利18亿元

　　银华基金“新五侠”曝光“亲债疏股”赚钱经

　　■本报记者 赵学毅

　　在三季度的证券市场，股指狂跌近三成，却有90只涉股基金出乎意料地赚到了钱，可谓基金三季报的第一异象。

　　《证券日报》基金新闻部(官方微博微信：证券日报微基金)及WIND资讯最新统计，截至昨日晚间截稿时止，共有694只主动管理型涉股基金(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)披露三季报，合计实现利润-2480.38亿元，已披露三季报的主动管理型涉股基金中，有552只曾披露二季度财务指标，这些基金在第二季度实现利润1465.08亿元，但在第三季度却亏损2171.54亿元，利润环比下降248.22%。显然，三季度股市的暴跌，对主动管理型涉股基金的业绩形成了直接影响。

　　覆巢之下，却有完卵。

　　《证券日报》基金新闻部记者注意到，三季度有90只主动管理型涉股基金利润收正，剔除7月份以来成立的13只新基金后，77只穿越股灾且能逆市赚钱的主动管理型涉股基金成为市场关注的焦点。

　　“在三季度上证指数深跌28.63%的背景下，这些基金不但没有亏损还实现盈利，对持有人来说的确是件幸事。”北京一基金分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示，对于这些基金来说，不但在市场大跌时要控制好业绩回撤，还得精准参与股市反弹。

　　具体来看，90只逆市赚钱的涉股基金涉及27家基金公司，合计实现利润18.38亿元。其中，易方达旗下7只基金入围，实现正收益的基金数量最多，合计实现利润0.65亿元；银华基金旗下5只基金入围，合计实现利润1.68亿元，盈利额居首。此外，天弘基金、泰达宏利基金旗下均有5只基金入围，合计实现利润分别为1.45亿元、0.62亿元。

　　银华基金旗下5只基金平均实现利润额为3354.93万元，这在三季度羸弱的证券市场中显得弥足珍贵。《证券日报》基金新闻部记者发现，银华旗下的5只基金分别是银华稳利、银华聚利、银华汇利、银华恒利、银华泰利，均为灵活配置混合型基金，且成立日期依次是今年5月21日、5月14日、5月14日、5月6日、4月24日，虽然是清一色的次新基金，但完整经历了股市的暴跌，可以称得上银华基金“新五侠”。

　　“‘新五侠’能逆市正收益，有其必然原因，这5只基金全部是灵活配置混合型基金，极有可能对股票仓位控制得相当严格。”上述分析师对《证券日报》基金新闻部记者表示。

　　果不其然，记者翻阅基金三季报发现，银华系5只基金三季度对股票实施零配置，而债券市值占基金资产净值的比例高企。其中，三季度盈利6191.16万元的银华泰利，债券市值占基金资产净值比达110.01%；银华稳利、银华聚利、银华汇利、银华恒利的债券配置比例分别为102.90%、97.30%、98.10%、73.97%。显然，银华基金“新五侠”的赚钱经就是“疏远股票，重配债券”。值得注意的是，5只基金在四季度展望中，对股市仍旧只字不提。

　　众所周知，灵活配置混合型基金在产品文件中一般会有这样叙述：股票等权益类资产占基金资产的比例为0%至95%，或者：本基金投资于股票的比例占基金资产的0%至95%。《证券日报》基金新闻部记者还注意到，上述实现盈利的90只基金有85只为灵活配置型混合基金三季度末平均债券仓位达59.41%，其中有42只对股票实施零配置，其余基金的平均股票仓位仅8.20%。

　　21只基金净值规模不减反增 兴业全球“双将”凭超额收益赢得净申购

　　■本报记者 赵学毅

　　随着基金三季报的集中披露，基金资产净值规模也逐渐浮出水面。在三季度，到底谁变“胖”了，又是谁在“减肥”呢？《证券日报》基金新闻部(官方微博微信：证券日报微基金)记者注意到，三季度股市泥沙俱下暴跌近三成，期间涉股基金净值规模整体大缩水，期间却有21只资产净值逆市“增肥”的基金着实让人眼前一亮。

　　据《证券日报》基金新闻部及WIND资讯最新统计，可对比的552只主动管理型涉股基金(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)三季度末资产净值规模为7018.79亿元，而在二季度末资产净值为14260.97亿元。也就是说，涉股基金在三季度的资产净值规模环比减半。期间，有531只占比96.2%的基金净值规模出现下降。换句话说，还有21只基金非但没有瘦身，还实现了净值规模的增长。

　　具体来看，21只净值规模“增肥”的基金中，有7只净值规模超过10亿元，其中2只为兴业全球旗下的基金。

　　兴全合润分级混合基金三季报披露，该基金净值规模由二季度末的18.79亿元增至三季度末的19.75亿元，增幅为5.14%。该基金三季度单位净值增长率为-12.73%，同期业绩比较基准收益率为-22.64%。“本基金在三季度对仓位和持仓进行一定调整，总体保持较低的仓位，整体配置趋向保守，在控制风险的前提下适度参与反弹。”该基金三季报分析称，在三季度前期继续减持已泡沫化的成长股，以规避系统性风险；在三季度中后期，市场逐步企稳，本基金较前期适度增加了仓位，阶段性增持了部分前期跌幅较大的互联网、农业等弹性品种，适度增加组合中弹性品种的权重，以期望组合能更好的分享市场反弹的收益。

　　正是9.91%的超额收益率，顿时为该基金带来了人气。

　　据三季报披露的数据，兴全合润分级混合基金三季度末基金份额总额为8.59亿份，与二季度末的7.07亿份相比净申购了1.52亿份，其中总申购份额3.48亿份，总赎回份额1.96亿份，申购含转换转入份额、配对转换转入份额，赎回含转换转出份额、配对转换转出份额。值得注意的是，7月7日，兴业全球基金运用固有资金申购该基金436.24万份。

　　兴全轻资产混合与兴全合润分级混合十分相似，该基金净值规模由二季度末的11.69亿元增至三季度末的12.15亿元，增幅为3.99%。该基金三季度单位净值增长率为-13.20%，超过基准业绩9.44个百分点。超额收益率令该基金三季度净申购9853.97万份，该基金同样在7月7日得到公司477.28万份的申购。

　　《证券日报》基金新闻部观察到，21只资产净值逆市“增肥”的基金中，有11只在三季度取得了超额收益率，引发投资者的申购。除较为典型的兴业全球基金外，浙商基金旗下的浙商聚潮产业成长、浙商聚潮新思维三季度超额收益率分别为14.24%、9.22%，净值规模分别增长53.60%、23.27%。

　　24只基金股票仓位升降逾50个百分点

　　前海开源4只基金仓位双向异动

　　■本报记者 赵学毅

　　在泥沙俱下的三季度股票市场，基金的仓位整体出现了大比例下降，其中有17只基金的仓位下降超过50个百分点。与此同时，却有7只基金仓位逆市提升超过50个百分点。在三季度，这17只基金的仓位突升突降，成为基金三季报的另一异象。

　　《证券日报》基金新闻部(官方微博微信：证券日报微基金)及WIND资讯最新统计，截至昨日晚间截稿时止，共有694只主动管理型涉股基金(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)披露三季报，平均股票仓位为54.64%，而二季度末552只基金平均股票仓位为71.39%，整体下降16.75个百分点。值得注意的是，可比有552只基金中，有104只股票仓位环比有所提升，占比18.84%，其中7只基金仓位提升超过50个百分点；而在仓位下降的基金中，又有17只基金仓位猛降超过50个百分点。

　　从基金公司的角度看，17只仓位大幅异动的基金属于15家基金公司，尤以前海开源旗下基金数量最多，旗下4只基金入围。

　　WIND资讯数据显示，前海开源旗下10只主动管理型涉股基金中，有8只仓位下降，灵活配置型混合基金前海开源新经济股票仓位由二季度末的93.72%，降至三季度末的2.87%，下降了90.84个百分点；同样是灵活配置型混合基金的前海开源大安全核心、前海开源大海洋，三季度股票仓位分别为30.16%、13.64%，与二季度末相比分别下降62.83个百分点、79.07个百分点。而在仓位提升的2只基金中，普通股票型基金前海开源股息率100强仓位由二季度末的18.58%，提升至三季度末的90.57%，仓位提升了71.99个百分点。