特朗普的减税实际上是有自己的逻辑与目的的，但由于美国经济结构性的种种问题，并没有达到预期。而减税造成的后遗症，远远不止是财政赤字这么简单，很可能埋下了下一轮经济危机的隐患。
一、减税的背景和初衷
（一）通胀与消费的低迷造成增长动力下滑
特朗普实施减税是在2017年，实际上这时候虽然美国制造业数据从巅峰的增长已经开始转入下行，但是经济增长的动力还是存在的，那么特朗普的减税，一方面是源自其个人对于经济模式的看法，另一方面也是白宫经济团队确实看到了经济增长中存在的问题。
美国2009年开始的经济复苏，动力来自于页岩气革命带动的制造业增长，这样增长非常强劲和健康，特征是在高速增长的过程中，通胀数值始终保持非常低位。
我生产出来的东西没那么多人买，谁还继续扩大生产啊？
（二）劳动力市场的结构性问题
消费市场增长不及预期，实际上是来自于美国劳动力市场的结构出现了问题。虽然这轮增长当中，美国就业市场表现的非常良好，失业率保持着历史低位，但是其中却出现了问题，即薪资上涨不能达到预期。
但是薪资上涨的停滞一般情况下都是在经济增长周期的末端出现，原因是生产端效益下降，代表了经济增长乏力。这轮经济增长最强劲的时间段，薪资增长停滞显然不是好事，有分析认为是美国经济上一轮衰退并未充分对劳动力市场进行调节引起的，这里我们不去详细探究原因，但其造成的实际问题是存在的。
所以针对这个问题，减税计划可以是说是一个非常良好的方案，因为减税第一会降低企业税负成本，提升可能的收入分配；第二则是削减个人支出，提振消费市场。目的非常明确，可惜结果并不让人满意。
二、减税计划并未取得应有效果
减税计划并不像很多国内分析者所说的，是一次急功近利的刺激，而确实有自己的目的性和背景，但最终，减税计划并没有达到预期。
（一）减税效果未到达消费市场
最简单评判减税计划结果的，就是通胀，到2018年，通胀不但没有上升，反而在继续下降，这意味着消费并没有被减税所提振。
第一个方面，在减税之下，美国居民个人可支配收入得到了提升，可是这个提升的背后并不是薪资增长，反而是减税的直接贡献。所以薪资上涨并没有被解决；
第二个方面，减税后经济增速得到了支撑，但是支撑只要来自于金融市场，而不是消费拉动，因此通胀数值还是没有上去，而且消费市场对gdp的增长反而比2017年回落了。
因此可以说，减税计划的效果最终并没有达到消费市场，所以抬升消费从而提振经济的目的，落空了。
（二）减税计划带来的增长去了哪里？
减税计划也不是完全没有，在制造业pmi持续下滑的2018年，美国经济增速却依然强劲，这就是减税带来的增长。那么这些增长去了哪里呢？
很简单，去了金融市场，2017年的税改计划，除了国内减税，还为美国带来了海量的海外资金回流，这些资金大多数直接进入了股市，推升了美股有史以来最大的牛市扩张，并且还顺便把国内减税的所有资金虹吸到了股市当中。
这样，减税计划失去了原本的效果，并且带来了很多隐患。
三、减税带来的隐患
美国的财政赤字激增确实是减税带来的后果之一，但是对于美国而言，财政赤字并不是多大的问题，反正有全世界抢着买美债；但减税计划带来了其他的隐患，甚至可能带来新的经济危机。
第一是金融市场的风险
刚才提到过，减税带来的资金流被公司企业用于了回购股票，从而迅速流入了美股，推升了美股市值。这样的行为并不是真正意义上的投资，因此美股的价格上涨只是虚假泡沫，现在美股市值与回购直接相关，带来了现在美股非常明显的风险隐患。
根据美国前财长萨默斯的研究，现阶段由于全球各主要经济体实际利率低迷，因此货币政策并不能有效拉动经济复苏，需要积极的财政政策才能对经济的下行进行干预。然而，美国已经提前穷尽了自己的财政手段，减税造成了后续财政刺激计划的空间非常狭窄。而减税带来的赤字问题，也减弱了大规模增加政府开支的可能性。如果美国真的陷入了经济衰退，可能财政角度并没有更好的办法了。
综上，特朗普的减税计划实际上是明确针对了美国经济增长中出现的问题开展的，但由于金融市场的活跃，减税并没有达到应有的效果，并且造成了很多风险隐患，可能在未来爆发；财政赤字的激增只是其中的一部分而已。
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